4月21日，上证指数低开0.11%后快速拉升，午盘微涨0.31%。黄金股反复活跃，潮宏基、鹏欣资源、莱绅通灵涨停，赤峰黄金、湖南黄金涨近9%。相关ETF方面，有色金属ETF（159871）表现抢眼，盘中涨幅一度达2.92%，午盘收涨2.65%信康优配，近两周已累计上涨10.17%。
消息面上，现货黄金日内涨幅扩大至1%，报3360.43美元/盎司信康优配，续刷历史新高。澳新银行将年终黄金价格预测上调至每盎司3600美元。瑞银也再次调升金价预期，预计未来12个月的黄金价格或达3500美元/盎司，并将上行和下行情景中的黄金目标价上调300美元/盎司，分别达到3800美元/盎司和3200美元/盎司。高盛将2025年底金价目标从3300美元/盎司提高至3700美元/盎司。上海黄金交易所近日发布通知，指出近期贵金属价格波动加剧，要求会员单位加强风险防范，制定应急预案，确保市场稳定运行。同时，交易所提醒投资者合理控制仓位，理性投资，以应对潜在的市场风险。
中泰证券表示，中美对等关税持续加码，受避险需求影响黄金交易型开放式指数基金（ETF）资金持续流入，黄金价格持续上涨。中长期来看，十年期美债的真实收益率处于过去十年的高位区间，美国经济逐步走向滞胀，美元信用体系的重塑已经成为趋势，海湖庄园协议开始浮出水面，金价有望持续走高。
华福证券表示，美“对等关税”政策反复引发市场避险交易，周内金价再创新高，特朗普周三宣称与日本的关税谈判取得了“重大进展”阶段性缓和市场的避险情绪导致金价有所走弱。鲍威尔表态美联储不会干预以应对股市的剧烈下跌。欧洲方面，欧洲央行将存款机制利率、主要再融资利率和边际贷款利率下调25基点，符合市场预期。短期而言，美“对等关税”的潜在风险及不确定性引发市场避险情绪支撑金价，整体呈现易涨难跌格局；中长期而言，全球关税政策和地缘政治的不确定性背景下，避险和滞涨交易仍是黄金交易的核心，长期配置价值不改。
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